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Introducción: ¿Qué son los Mercados de Capitales de Renta Variable (ECM)?
Los Mercados de Capitales de Renta Variable (ECM, Equity Capital Markets, por sus siglas en inglés) facilitan la captación de capital por parte de empresas e instituciones a través de la emisión y venta de acciones, generalmente a través de una venta pública de acciones (OPV) o IPO por sus siglas en inglés. Estos mercados desempeñan un papel fundamental en la asignación de recursos y en el fomento del crecimiento económico, proporcionando a las empresas el acceso al capital necesario para financiar sus operaciones, expandirse e invertir en nuevos proyectos. Además, ofrecen una amplia gama de instrumentos y servicios para ayudarles a obtener financiación, gestionar su estructura de capital y alcanzar sus objetivos estratégicos.
En esencia, los ECM son plataformas donde las empresas pueden vender sus acciones a inversores a cambio de capital. Este capital puede ser utilizado para financiar diversas actividades, como la expansión del negocio, la adquisición de activos, el pago de deudas o la distribución de dividendos a los accionistas. El proceso implica la creación de nuevas acciones y su oferta a los inversores a un precio determinado. Las acciones representan una participación en la propiedad de la empresa y otorgan a sus titulares derechos sobre sus utilidades y activos.
Principales funciones de los ECM
Los Mercados de Capitales de Renta Variable (ECM ofrecen una amplia gama de funciones que permiten a las empresas obtener financiación, gestionar su capital y alcanzar sus objetivos estratégicos. A continuación, se detallan las principales funciones de los ECM:
1. Emisiones primarias:
- Ofertas Públicas Venta (OPV) (IPO en inglés): Las empresas emiten nuevas acciones por primera vez en el mercado bursátil, obteniendo capital para financiar su crecimiento, expandirse o invertir en nuevos proyectos. Las OPI permiten a las empresas convertirse en entidades cotizadas, lo que aumenta su visibilidad y transparencia, y les facilita el acceso a capital en el futuro.
- Colocaciones privadas: Las empresas emiten nuevas acciones a un grupo selecto de inversores, como instituciones financieras o inversores de alto patrimonio. Las colocaciones privadas pueden ser una alternativa atractiva para las empresas que no desean someterse al proceso de una OPI o que buscan una financiación más específica.
2. Negociación secundaria:
- Bolsas de valores: Las acciones existentes se negocian en mercados secundarios, como las bolsas de valores, donde los inversores pueden comprarlas y venderlas libremente. La negociación secundaria proporciona liquidez a las acciones, permitiendo a los inversores entrar y salir del mercado con facilidad.
- Mercados OTC (Over-the-counter): Las acciones que no cotizan en bolsa se negocian en mercados OTC, donde se realizan transacciones directamente entre dos partes. Los mercados OTC son menos regulados que las bolsas de valores, pero pueden ofrecer mayor flexibilidad para ciertos tipos de acciones. A su vez, estos mercados son mucho menos líquidos, por la ausencia de un gran número de compradores o vendedores.
3. Realizar fusiones y adquisiciones (M&A):
- Facilitación de fusiones: Los ECM facilitan, mediante la captación de recursos financieros, la fusión de dos o más empresas, permitiendo la combinación de sus recursos, activos y capacidades. Las fusiones pueden generar sinergias y crear entidades más grandes y competitivas.
- Adquisiciones de empresas: Los ECM también facilitan la adquisición de una empresa por otra, lo que permite a la empresa adquirente expandirse a nuevos mercados, adquirir nuevas tecnologías o eliminar competidores.
4. Recompra de acciones:
- Reducción del capital social: Las empresas pueden recomprar sus propias acciones en el mercado, lo que reduce el número de acciones en circulación y aumenta el valor de las acciones restantes.
- Señalización de información: La recompra de acciones puede ser una señal de que la empresa considera que sus acciones están infravaloradas y que tiene una perspectiva positiva sobre su futuro.
- Retribución a los accionistas: Las empresas pueden utilizar la recompra de acciones como una forma de devolver capital a sus accionistas, en lugar de pagar dividendos.
Tipos de instrumentos en los ECM
Los Mercados de Capitales de Renta Variable (ECM) ofrecen una amplia gama de instrumentos financieros que permiten a las empresas captar capital, gestionar su estructura de capital y responder a las necesidades de sus inversores. Estos instrumentos se caracterizan por su flexibilidad y capacidad para adaptarse a diferentes objetivos financieros. A continuación, se detallan algunos de los principales tipos de instrumentos en los ECM:
1. Acciones ordinarias:
- Definición: Las acciones ordinarias representan la propiedad fraccionada de una empresa. Los titulares de acciones ordinarias tienen derecho a voto en las decisiones de la empresa, como la elección del consejo de administración o la aprobación de fusiones y adquisiciones. Además, tienen derecho a recibir dividendos, que son distribuciones de las utilidades de la empresa.
- Características:
- Derecho al voto: Los accionistas ordinarios pueden participar en la toma de decisiones de la empresa a través del voto en las juntas generales.
- Participación en los beneficios: Reciben dividendos, que son pagos periódicos de las ganancias de la empresa.
- Potencial de apreciación del capital: El valor de las acciones ordinarias puede aumentar con el tiempo si la empresa tiene un buen desempeño financiero.
- Riesgo: Las acciones ordinarias son consideradas como instrumentos de inversión de mayor riesgo, ya que el valor de las mismas puede fluctuar significativamente en el mercado.
2. Acciones preferentes:
- Definición: Las acciones preferentes son un tipo de acción híbrida que combina características de las acciones ordinarias y los bonos de deuda. Los titulares de acciones preferentes tienen derecho a recibir dividendos fijos y prioritarios sobre las acciones ordinarias, pero no tienen derecho al voto en las decisiones de la empresa.
- Características:
- Dividendos fijos y prioritarios: Reciben pagos periódicos de dividendos con una cantidad preestablecida, que generalmente es mayor al de las acciones ordinarias.
- Sin derecho al voto: No tienen la capacidad de participar en la toma de decisiones de la empresa.
- Menor riesgo: Las acciones preferentes son consideradas como instrumentos de inversión de menor riesgo que las acciones ordinarias, ya que tienen derecho a dividendos prioritarios y menor riesgo de pérdida de capital.
- Potencial de apreciación del capital: El valor de las acciones preferentes también puede aumentar con el tiempo, pero generalmente tienen un menor potencial de crecimiento que las acciones ordinarias.
3. Depositary Receipts (DRs):
- Definición: Los Depositary Receipts (DRs) son certificados negociables que representan acciones de una empresa extranjera que cotiza en una bolsa de valores extranjera. Generalmente se conoce el termino ADR, haciendo referencia a los certificados negociables en el mercado americano. Los DRs se depositan en un banco custodio y se negocian en la bolsa de valores local, permitiendo a los inversores locales invertir en empresas extranjeras sin tener que comprar las acciones directamente en la bolsa extranjera.
- Características:
- Acceso a mercados extranjeros: Permiten a los inversores locales invertir en empresas extranjeras sin necesidad de abrir cuentas en bancos extranjeros o realizar transacciones en monedas extranjeras.
- Diversificación de inversiones: Amplían las opciones de inversión para los inversores locales, permitiéndoles diversificar sus carteras con activos de diferentes países y mercados.
- Riesgo cambiario: El valor de los DRs está sujeto a las fluctuaciones del tipo de cambio entre la moneda local y la moneda extranjera en la que cotizan las acciones subyacentes.
4. Opciones sobre acciones:
- Definición: Las opciones sobre acciones son contratos que otorgan a su titular el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un número determinado de acciones de una empresa a un precio determinado (precio de ejercicio) en una fecha futura (fecha de vencimiento).
- Características:
- Flexibilidad: Permiten a los inversores especular sobre la dirección del precio de las acciones sin tener que comprar las acciones directamente.
- Apalancamiento: Pueden generar un alto rendimiento con un capital relativamente pequeño.
- Riesgo: Las opciones sobre acciones son instrumentos de inversión de alto riesgo, ya que el inversor puede perder la totalidad de su inversión si el precio de las acciones no se mueve en la dirección esperada.
Participantes en los ECM
Los ECM involucran a una variedad de participantes, incluyendo:
- Emisores: Las empresas que buscan recaudar capital vendiendo sus acciones.
- Inversores: Individuos o instituciones que compran las acciones de las empresas.
- Bancos de inversión: Actúan como intermediarios entre emisores e inversores, asesorando en la estructuración de la oferta, la fijación del precio de las acciones y la colocación de las acciones entre los inversores.
- Bolsas de valores: Plataformas donde se negocian las acciones de las empresas, proporcionando un mercado transparente para la compra y venta de acciones.
- Regulaciones: Los gobiernos y organismos reguladores establecen normas y supervisan las actividades en los ECM para proteger a los inversores y garantizar la integridad del mercado.
Beneficios de los ECM
Los ECM ofrecen diversos beneficios tanto para las empresas como para los inversores:
Para las empresas:
- Acceso a capital para financiar su crecimiento e inversiones.
- Mayor liquidez por tener sus acciones cotizando en bolsa.
- Mejora de la imagen pública y la visibilidad de la empresa.
- Posibilidad de atraer y retener talento mediante planes de acciones para empleados.
Para los inversores:
- Oportunidad de invertir en empresas con potencial de crecimiento y obtener retornos sobre su inversión.
- Diversificación de carteras de inversión a través de diferentes sectores y empresas.
- Posibilidad de participar en la propiedad y el éxito de empresas innovadoras.
- Mayor liquidez para poder comprar o vender acciones en cualquier momento en tiempo real
Importancia de los ECM
Los ECM son fundamentales ya que permiten:
- Canalizar el ahorro hacia la inversión productiva: Permiten a las empresas obtener financiación para sus proyectos de crecimiento, lo que impulsa la creación de empleo y el desarrollo económico.
- Aumentar la liquidez de las empresas: Las acciones cotizadas en bolsa son activos líquidos que pueden ser compradas y vendidas fácilmente, lo que facilita la entrada y salida de inversores y aumenta el valor de las empresas.
- Asignar el capital de manera eficiente: Los precios de las acciones reflejan las expectativas de los inversores sobre el valor futuro de las empresas, lo que ayuda a asignar el capital a las empresas con mayor potencial de crecimiento.
- Facilitar la diversificación de inversiones: Los inversores pueden diversificar sus carteras de inversión mediante la compra de acciones de diferentes empresas y sectores.
Conclusión
Los ECM fomentan el crecimiento económico y la innovación. Facilitan el acceso al capital para las empresas y ofrecen a los inversores oportunidades de crecimiento y diversificación. Las principales funciones de los ECM, como las Ofertas Públicas Iniciales (OPI), las colocaciones privadas y la negociación secundaria de acciones, mantienen la liquidez y eficiencia del mercado. Los beneficios incluyen mayor visibilidad, acceso a capital y mejora en la gobernanza corporativa para las empresas, mientras que los inversores pueden diversificar sus carteras y participar en el éxito empresarial.
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