El Private Equity, PE por sus siglas en inglés, o Capital Privado se refiere a inversiones realizadas por fondos, inversores o compañías de inversión que adquieren capital (propiedad) en compañías que no están listadas en las bolsas de valores públicas. A diferencia de las acciones públicas, que implican comprar acciones de compañías cotizadas en bolsa, el Capital Privado involucra inversión directa en compañías privadas, ofreciendo capital para expansión, desarrollo de productos o reestructuración de las operaciones de la compañía.
Las raíces del capital privado se pueden encontrara principios del siglo XX, con las primeras transacciones de compra apalancada (LBO). Sin embargo, la industria moderna del capital privado comenzó a tomar forma tal y como la conocemos hoy a mediados del siglo XX, específicamente en las décadas de 1940 y 1950. La Corporación Americana de Investigación y Desarrollo (ARDC), fundada por Georges Doriot en 1946, a menudo se cita como una de las primeras firmas de capital de riesgo, marcando el inicio de las inversiones organizadas en capital privado y capital de riesgo.
Figuras clave en la historia del capital privado incluyen a Georges Doriot, quien es considerado el "padre del capitalismo de riesgo". Instituciones como ARDC y más tarde, firmas como Kohlberg Kravis Roberts (KKR) en la década de 1970, jugaron roles fundamentales en el desarrollo de las estrategias y estructuras que sustentan la industria del capital privado hoy en día.
Las firmas de capital privado invierten en varias compañías, desde startups que necesitan capital de riesgo hasta compañías maduras que requieren capital de crecimiento o reestructuración operativa. El horizonte de inversión típicamente varía de 4 a 7 años, después de los cuales la firma de capital privado busca salir con un retorno significativo sobre la inversión.
A diferencia de los mercados públicos, el capital privado involucra inversión directa en compañías, ofreciendo más control y participación en las operaciones de las compañías. Este enfoque práctico permite a las firmas de capital privado implementar mejoras estratégicas, operativas y financieras.
El apalancamiento, o el uso de capital prestado para amplificar los retornos de inversión, es un sello distintivo del capital privado, particularmente en las compras apalancadas (LBO). Las firmas de capital privado usan apalancamiento para adquirir compañías mientras minimizan la cantidad de capital propio requerido, con el objetivo de impulsarlos retornos al salir. Estructuras muy comunes, aunque varían dependiendo de la industria, pueden ser 80-20 o 70-30. Es importante remarcar que industrias como la energía o infraestructura, con largos períodos de operaciones y una clara recurrencia y estabilidad de flujos de efectivo, pueden permitir más deuda que otras industrias variables como los bienes de consumo.
La gobernanza privada en el capital privado se refiere a la supervisión directa y la participación en la gestión que las firmas de capital privado tienen en sus compañías de cartera. Esto puede llevara una toma de decisiones más eficiente y la implementación de planes estratégicos a largo plazo sin las presiones de los inversores del mercado público. Esto es clave ya que muchas compañías grandes cotizadas en bolsa toman decisiones basadas en el rendimiento de las acciones en lugar de la ejecución de la estrategia interna. Los mercados públicos pueden presionar a las compañías para cambiar vistas y estrategias a largo plazo.
Las inversiones de capital privado abarcan varios sectores, incluyendo tecnología, salud, finanzas, bienes de consumo e infraestructura entre otras. Las firmas de capital privado a menudo se especializan en sectores específicos donde tienen experiencia y pueden agregar valor a través de mejoras operativas o consolidación de la industria.
A continuación describimos una serie de industrias en las que opera el capital riesgo.
En el sector energético, el capital privado ha sido fundamental en la financiación de proyectos de exploración y producción , proyectos de energía renovable y desarrollos de infraestructura. Las inversiones en petróleo, gas y fuentes de energía alternativas permiten la innovación en tecnologías de extracción y la expansión de soluciones de energía limpia. Las firmas de capital privado a menudo respaldan compañías que están ala vanguardia de la transición hacia prácticas de energía más sostenibles, incluyendo proyectos de energía solar, eólica y bioenergía, abordando la creciente demanda de energía verde.
La infraestructura es un área crítica para el capital privado, involucrando inversiones en transporte (carreteras, puentes, aeropuertos), utilidades (agua, electricidad, redes de distribución de gas) e infraestructura social (hospitales, escuelas, prisiones). Estas inversiones alargo plazo son atractivas debido a su potencial para retornos estables impulsados por la naturaleza esencial de los servicios y la creciente necesidad global de desarrollo y modernización de infraestructura.
El sector tecnológico ha visto una inversión significativa de capital privado, impulsando la innovación y el crecimiento en software, hardware y servicios de internet. Las firmas de capital privado no solo proporcionan capital sino también orientación estratégica a las compañías tecnológicas, ayudándolas a escalar operaciones, entrar en nuevos mercados y desarrollar nuevos productos. Desde startups hasta firmas tecnológicas establecidas que buscan pivotar o expandirse, el capital privado juega un papel crucial en el ecosistema tecnológico, impulsando avances en IA, fintech, ciberseguridad y más.
Las inversiones de capital privado en la salud cubren una amplia gama de áreas, incluyendo farmacéuticas, dispositivos médicos, servicios de salud y soluciones de TI. Con una población global envejeciendo y una demanda creciente de servicios de salud, las firmas de capital privado están invirtiendo en compañías que ofrecen tratamientos innovadores, modelos de entrega de salud y soluciones impulsadas por la tecnología para mejorar el cuidado del paciente y la eficiencia operativa. Esto incluye apoyo para plataformas de telemedicina, startups biotecnológicas y la consolidación de prácticas de salud para lograr economías de escala.
En los sectores de bienes de consumo y retail, el capital privado ayuda a las compañías a evolucionar por los rápidos cambios en las preferencias de los consumidores y el cambio hacia el comercio electrónico. Las inversiones apuntan a rejuvenecer marcas, expandir y mejorar las redes de cadena de suministro y distribución.
Las firmas de capital privado invierten en bienes raíces o real estate a través de compras directas de propiedades, proyectos de desarrollo y fideicomisos de inversión inmobiliaria (REITs). Estas inversiones abarcan los sectores comercial, residencial, industrial y de hospitalidad, con las firmas de capital privado a menudo centradas en oportunidades para agregar valor a través del desarrollo, renovación o reposicionamiento de activos. El sector se beneficia de la capacidad del capital privado para inyectar capital y experiencia operativa en proyectos inmobiliarios, mejorando su valor y rentabilidad.
El sector de servicios financieros, incluyendo bancos, compañías de seguros y startups de fintech, ha atraído al capital privado por su potencial de innovación y disrupción. Las inversiones de capital privado apoyan el desarrollo de nuevos productos financieros, tecnologías y plataformas que buscan mejorar la eficiencia, el servicio al cliente y el acceso a los servicios financieros.
Las salidas son cruciales para realizar el valor de las inversiones en Capital Privado (PE). Las estrategias de salida comunes incluyen vender la empresa a otro fondo de capital privado (compra secundaria), vender a un comprador estratégico (venta comercial), o sacar la empresa a bolsa a través de una Oferta Pública Inicial (IPO en Ingles o OPA).
Las firmas de PE evalúan inversiones utilizando varias métricas y ratios, como la Tasa Interna de Retorno (TIR), retornos en efectivo sobre efectivo, y múltiplos del capital invertido (MCI). Estas métricas ayudan a evaluar el rendimiento y el retorno potencial de las inversiones.
- TIR
- MOIC
- Retornos en efectivo sobre efectivo
Algunas de las mayores firmas de capital privado a nivel mundial incluyen Blackstone, Apollo Global Management, Carlyle Group y KKR. Estas instituciones gestionan miles de millones de dólares en activos e invierten en empresas en todo el mundo, influyendo en muchas industrias y mercados.
El capital privado juega un papel vital en la economía global, y cada vez con mas fuerza y proyección, ofreciendo a las empresas una alternativa a los mercados públicos para recaudar capital. Su impacto en la innovación, crecimiento y mejoras operativas en diversos sectores es significativo. A medida que la industria continúa evolucionando, sus estrategias, influencia y contribuciones al mercado global indudablemente se expandirán.
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